Права крупными пакетами. Акционеров ПАО поставят в обновленные отношения

В Госдуму 25 декабря внесен правительственный законопроект, который направлен на совершенствование отношений, связанных с приобретением крупных пакетов акций ПАО.

• Законопроект расширяет круг крупных акционеров, вводя в него понятие «связанных лиц» вместо «аффилированных лиц». Это важно при определении порогов владения (30%, 50% и 75%), после которых крупные акционеры обязаны выставлять оферту миноритариям.
• При этом после консолидации 95% акций мажоритарный акционер получает право принудительно выкупить акции.
• Одновременно вводится новый механизм защиты прав акционеров в случае неисполнения лицом, получившим «высокий уровень корпоративного контроля», обязанности по обязательному предложению выкупа акций.
• Предполагается, что владельцы акций могут потребовать у такого лица выкупить их полностью или частично по цене, определяемой в соответствии с законом «Об акционерных обществах».

Мнение эксперта

По словам партнера коллегии адвокатов Delcredere Дениса Юрова: «Предлагаемые поправки нацелены на усовершенствование регулирования и механизмов выкупа акций при увеличении контроля над акционерным обществом, в том числе и на расширение перечня лиц, получение акций которыми запускает механизм выкупа акций (направление обязательного предложения о выкупе акций или принудительный выкуп акций).

Эти поправки уже вызвали активную дискуссию по вопросу необходимости такого расширения — не все участники рынка согласны с подобным подходом. С одной стороны, сделки между связанными (в терминологии предлагаемых поправок) лицами иногда используются в недобросовестных целях. Например, для увеличения контроля без необходимости выкупать бумаги у миноритариев, или напротив — для запуска механизма при отсутствии реальной смены контроля в акционерном обществе. С другой стороны, отдельные сделки должны приводить к праву миноритарного акционера на выкуп его акций, но из-за ограниченности списка „аффилированным лиц“ такие сделки не создают такого правового результата».

Коммерсантъ